我国工程机械行业第二季度投资分析建议穿墙套管

我国工程机械行业第二季度投资分析建议

从短期看，2004年固定资产投资仍将保持较快增长，由于工程机械行业与固定资产投资增速高度相关，可以预计2004年工程机械行业仍将保持高速发展：(1)建筑房地产业的高速增长，特别是大规模的城镇化建设需要大量的工程机械产品;(2)我国公路、铁路建设规模在2002年的基础上近年不会减少;(3)许多国家重大投资项目进入建设高峰期;(4)由于2003年全国出现了电力短缺现象，未来几年将有大量的火电、水电项目上马，这些项目的启动也将会直接促进工程机械行业的发展。

当然，固定资产投资的过快增长(2004年1-2月份，全国固定资产投资同比增长了53%)不利于国民经济长远发展，为保证经济的均衡发展，政府采取各种措施限制固定资产增长过猛的态势，未来固定资产投资增长必将放缓，这对工程机械行业的发展显然是不利的。

另外，钢材是机械行业的重要原材料，2003年以来，钢材价格大幅上涨，这提高了工程机械行业的生产成本，不少企业并不能将增加的成本全部转嫁，只能自己消化部分或全部的增加成本，这也是一个不利因素。

预计2004年工程机械行业收入增长率将较2003年温和回落，增长速度预计在20%左右;利润增幅为30%。

行业股票近期市场表现

2004年以来，工程机械子行业的平均涨幅为20.40%，超过了上证指数同期18.54%的涨幅，其中，主营混凝土工程机械的重联重科、三一重工以及有重组题材的山东临工涨幅居前;桂柳工A、山推股份等由于2003年的整体涨幅偏大，加上投资者对其2004年业绩预期降低，尽管年报业绩较好，但近期涨幅总体偏小，远远落后于大盘。

二季度投资建议

从未来发展来看，《散装水泥发展“十五”规划》的颁布使得商品混凝土的市场需求迅速增加，带动拖泵和泵车的需求快速增长。从市场集中度来看，拖泵和泵车由于进入壁垒最高，市场集中度也最高，是一个典型的寡头垄断市场。从未来需求增长速度看，泵车和挖掘机分别受产业政策和施工方式的推动，未来两年销量保持快速增长有较大保障。个股方面，可重点关注具有行业垄断地位的中联重科 (000157)和三一重工 (600031)两公司。

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